金融风暴当前

金融风暴当前
老欧洲 新问题
作者：陶短房 2008-10-13 22:30:48
　　美国国会和政府批准7000亿美元救市计划非但没令席卷全球的金融风暴“稍息”，反倒激发起更大的惊涛骇浪，华尔街自作自受，无需多说，一洋之隔的欧洲也引发了连锁性、循环性的大恐慌，英、法、德等主要国家股市轮番暴跌，一向富庶平稳的北欧小国冰岛竟爆出举国财政破产的骇人新闻，金融家、政治家牵挂着银行、企业、股市、国家财政的命运，而普通欧洲人则惦记着自己的金融投资、甚至银行存款的安全，“救市”、“统一立场”、“协调行动”等，成为媒体连篇累牍的热门词语。
欧洲内部难以团结
　　可是说得纵然热闹，欧洲各国的立场似乎总也统一不起来。
　　法国总统萨科奇和财长拉加德盛赞美国救市计划“从整体上是强有力的”、“有助于国际金融秩序稳定”，主张积极配合，全面效仿；而欧洲银行行长特里谢则坚决反对，认为是“不切实际的画饼充饥 ”；在许多问题上和萨科奇配合默契的德国总理默克尔也大唱反调，认为在响应之前应先“追究始作俑者的责任”，确保这类事件不再重演。当各国普通民众对个人储蓄安全的担心越来越明显、越来越强烈之际，爱尔兰、法国先后宣布“无限额”担保个人储蓄安全，荷兰、西班牙、奥地利、希腊、比利时则担保10万欧元/ 人，而英国不但反对扩大类似担保，还对率先这样做的爱尔兰口诛笔伐。
　　10月3日，欧盟四个G8成员国——法国、德国、英国和意大利，为应对危机、协调立场，在巴黎召开了“4+3”小型峰会，然而峰会除了大而化之地强调“团结”、“行动”外一无所获，激烈的争执反倒给外界以不团结、无行动的印象：法、意两国提出筹集欧盟的救市基金，以应对极可能到来的金融风暴，而英、德两国则极力反对，被排斥在峰会之外的西班牙、葡萄牙等国则不仅反对峰会上的各种应对方案，而且连这个“无代表性”的峰会本身也反对。
　　10月7日，欧盟27国财长会议经过激烈争执，终于拿出了一个包括3点内容的、应对金融危机的共识，即第一，把银行倒闭时对个人储户存款的最低保证额由现在的2万欧元提高到5万欧元；第二，在年底前完成新的欧盟会计准则修改工作；第三，向陷入困境的银行注资。然而在瞬息万变的形势面前，这个3点共识显得迂阔而颟顸：27国中已有7国的存款保证金额突破5万；日日暴跌的股市和层出不穷的金融破产新闻，让人怀疑欧洲能否等得及年底才出炉的新会计准则；至于向银行注资，说起来容易，做起来谈何容易，比利时富通并购案一波三折，好容易才有点眉目，英国刚刚推出的、针对8家国内大银行的部分国有化注资案，首期投入500亿英镑，预计追加投入2000亿英镑，以英国与美国国力财力之悬殊对比，如此计划究竟有多少操作性实在令人怀疑，而在全欧盟推广，其难度更不啻九天揽月。
几大国各怀心思
　　其实，欧洲各国在救市问题上反应迟缓，其根本原因是它们处于进退维谷、左右为难的尴尬局面。
　　和美国不同的是，处于国际金融链中端的欧洲，不但要担心金融市场自身的危机，更要担心金融风暴累及实体经济。
　　由于银行大量破产，证券市场融资困难，欧洲大量实体企业正常资金流转需求得不到满足，业绩下滑，导致股票市盈率倍数上升，而这又引发进一步的股价下跌和金融恐慌，产生恶性循环；由于证券贬值、楼市下滑导致居民财富缩水，银行频频陷入危机导致欧洲人不安全感增加，企业大量裁员导致失业率上升，这一切都造成消费缩水、投资和存款意愿下降的恶果，并同样引发恶性循环和连锁反应。
　　在这种情况下，欧盟各国不得不认真应付两个问题：提高本国企业（首先是金融企业）的竞争力和确保本国储户的储蓄安全，唯如此，才能一方面稳住市场和社会信心，另一方面固本培元，从根本上避开金融风暴的冲击。
　　问题在于由于欧盟的特殊性，这两点是互相矛盾的。
　　英国等国之所以激烈反对提高储蓄保证额，并对爱尔兰等国的“擅自行动”愤慨不已，正是因为这些行为必将导致本国储户流失和本国银行经营恶化，而爱尔兰等国家国小财薄，类似英国那样的大手笔，只能将本国经济加速拖垮。正如特里谢所言，欧盟并没有统一财务预算，也非联邦实体，整体救市根本不切实际，甚至一刀切的储蓄保证金额都切不平，更深刻的统一救市方案命运如何，不问可知。
　　欧洲各国经济金融形势各异，经济管理体制也五花八门，有的经济衰退需要金融刺激，有的东欧国家却嫌经济过热正欲紧缩银根，加上几个大国各怀心思，互不相让，类似意大利总理贝卢斯科尼提出设立27国共同基金救市的计划，只能在一片争吵中被束诸高阁。
　　更严重的是，时间不等人，美国的救市计划即将全面展开，在这方面欧洲同样陷入两难：倘计划有效，大批国际热钱势必源源被吸入美国金融圈，这将导致欧洲金融市场和实体经济的进一步失血，造成诸多经济问题；倘计划无效，金融风暴势必愈演愈烈，对欧洲各国也必将构成更严峻的现实压力。
　　在严峻形势面前，欧洲各国一方面左右摇摆，另一方面也开始摸索前进。虽然“3+4”峰会通过的“共识”被法国《回声报》讥讽为“不干预的共识”（4国共同认为各国应保持救市的自主性），但10月7日27国财长会议终于还是向前迈进了一步。值得一提的是，最初反对政府金融干预、反对提高储蓄担保金率的英国，现在不但认可了欧盟方案，而且率先拿出了向本国银行注资救市的答卷。覆巢无完卵，危机面前，容不得更多的彷徨。
　　10月初，以日内瓦高等研究院维普罗兹领衔的250位著名经济学家上书欧盟，呼吁欧洲团结一致，出手挽全球金融危机狂澜于既倒。然而将济天下者必先自救，欧盟倘不能尽快摆脱目前这种进退彷徨、取舍维艰的窘境，挽救全球金融、经济，恐不过是画饼充饥而已。作者为旅加学者